L’hebdomadaire by GPG AM - Édition du 23 Mai 2025 ✨

Ce numéro 28 de notre édition daté du 23 mai 2025 constitue une référence incontournable pour les acteurs et décideurs des marchés financiers, offrant une analyse fouillée de la conjoncture économique, des tendances boursières et des opportunités patrimoniales. 

Ce panorama, à la fois analytique et prospectif, éclaire les choix d’investissement dans un contexte international marqué par l’incertitude géopolitique, la volatilité des matières premières et la recomposition des équilibres macroéconomiques. 📊🌍

1. Conjoncture économique et tensions internationales 🌐📉

Le climat boursier s’est notablement détérioré au cours de la semaine, le CAC 40 enregistrant un repli de 1,93 % pour clôturer à 7 734,40 points. Cette baisse s’explique principalement par la montée des tensions protectionnistes, Donald Trump ayant annoncé l’instauration imminente de droits de douane de 50 % sur les importations européennes dès le 1er juin. 

Cette menace, qui fait suite à la dégradation de la note souveraine américaine par Moody’s (de AAA à AA1), a accentué la volatilité sur les marchés actions et obligataires. Les taux américains à 10 ans ont ainsi atteint 4,63 %, un sommet inédit depuis janvier, en réaction à l’adoption du projet de loi budgétaire américain, qui pérennise des baisses d’impôts massives et laisse planer le spectre d’une crise de la dette fédérale. 💸⚠️

La saisonnalité joue également contre les marchés : l’absence de publications de résultats majeurs jusqu’à la mi-juillet prive les investisseurs de catalyseurs, incitant à la prudence et à des prises de bénéfices à court terme. 

Les perspectives économiques européennes sont revues à la baisse, avec une croissance attendue de 1,1 % dans l’UE et de 0,9 % dans la zone euro pour 2025, la France devant se contenter d’une progression de 0,6 % et d’un déficit public élevé (5,6 %). 🇪🇺📉

2. Matières premières : le pétrole, miroir de la volatilité mondiale 🛢️📉

Le marché pétrolier illustre à lui seul la complexité des dynamiques actuelles. Le Brent, passé de plus de 80 $ à moins de 60 $ le baril début mai, évolue désormais autour de 64 $, en baisse de 14 % depuis le début de l’année. 

Cette volatilité extrême est le reflet d’un excédent d’offre, alimenté par la hausse de la production américaine (24 % du marché mondial en 2023 contre 10 % en 2000), le relâchement des quotas de l’Opep+ et la montée en puissance de nouveaux producteurs comme le Guyana et le Brésil. 

La demande, quant à elle, pâtit du ralentissement économique mondial, aggravé par la guerre commerciale sino-américaine et la politique protectionniste des États-Unis. 🌏⚡

Les prévisions convergent vers un prix moyen du Brent oscillant entre 60 et 64 $ pour 2025-2026. L’Agence internationale de l’énergie anticipe une demande totale de 103,9 millions de barils/jour en 2025, tandis que l’offre devrait croître de 1,6 million de barils/jour, maintenant ainsi la pression à la baisse sur les prix. 

Les analystes recommandent une stratégie contrariante : acheter les valeurs pétrolières (TotalEnergies, Technip Energies) lors des phases de pessimisme, et alléger les positions lors des rebonds. 📈🔄

3. Analyse sectorielle et valeurs à suivre🏢💡

Technologies et innovation

- Nvidia poursuit son envolée (+36 % depuis fin avril), malgré les restrictions américaines à l’export vers la Chine, jugées inefficaces par son dirigeant. 🚀💻  

- Tesla rebondit de plus de 40 %, portée par l’annonce du lancement imminent des robotaxis à Austin. 🚗

Immobilier et infrastructures

- Klépierre se distingue par une stratégie de croissance externe maîtrisée, un endettement limité (43,2 % de la valeur des actifs), une remontée de la valeur de son patrimoine et un rendement attrayant (5,5 %). 

La société prépare de nouvelles acquisitions, notamment en Europe centrale, et vise un bénéfice net par action de 2,60 à 2,65 € pour 2025. 🏬💶

Industrie et santé

- Michelin bénéficie d’une valorisation attractive et d’une exposition favorable aux segments agricoles et de construction, ce qui en fait le favori des brokers. 🚜🏗️  

- Sartorius Stedim surperforme ses concurrents malgré les défis sectoriels, avec des résultats trimestriels solides et une recommandation à l’achat spéculatif. 🧪📈  

- Euronext voit sa recommandation abaissée à « neutre » après une forte hausse, la valorisation intégrant déjà les perspectives favorables. 📊

Valeurs moyennes et innovation

Le forum TP Icap Midcap a mis en lumière un regain d’intérêt pour les small et mid caps, portées par des valorisations attractives et la perspective d’une baisse des taux directeurs. Parmi les valeurs citées figurent Seb, Gentili Mosconi et Virbac, toutes positionnées sur des niches de croissance et affichant une capacité d’adaptation remarquable. 🧵🐾

4. Conseils d’investissement et arbitrages💡💰

La prudence demeure de mise dans la gestion des portefeuilles. 

Les analystes recommandent :

- De procéder à des prises de bénéfices partiels sur les actions à très court terme. ⏳

- De privilégier la diversification, notamment via les ETF actifs, dont la croissance annuelle attendue est de 33 % jusqu’en 2030. 📈

- De renforcer la présence sur des valeurs défensives ou sous-valorisées, particulièrement dans l’énergie, l’industrie et la santé. 🏥⚡

Liste qui récapitule les valeurs qui font l’unanimité à l’achat 🏆

- BNP Paribas 🏦    Banque – 19 semaines
- Axa 🛡️    Assurance – 18 semaines
- Vinci 🏗️    Concessions, BTP – 18 semaines
- Air Liquide💨    Gaz industriel – 17 semaines
- Veolia Environnement 🌱    Services aux collectivités – 13 semaines
- Engie ⚡    Énergie – 7 semaines
- Bureau Veritas 📋    Certification, inspection – 5 semaines
- Getlink 🚄    Infrastructures – 5 semaines
- Unibail-Rodamco 🏬    Immobilier – 4 semaines
- Publicis Groupe 📢    Communication – 3 semaines
- Renault 🚗    Automobile – 3 semaines
- Accor 🏨    Hôtellerie – 2 semaines
- ArcelorMittal 🏭    Sidérurgie – 2 semaines
- Michelin 🚙    Pneumatiques – 2 semaines
- Saint-Gobain 🧱    Matériaux de construction – 2 semaines

5. Actualité Crypto  📜🏠

Sur le front des cryptomonnaies, le bitcoin atteint un sommet historique à plus de 110 000 $, mais la prudence est de rigueur selon les experts bancaires, en raison de la volatilité et des incertitudes réglementaires. ₿⚠️

6. Perspectives techniques et fondamentaux des indices📊🔎

Le CAC 40 évolue dans une zone d’instabilité, avec un support clé à 7 610 points. Un rebond vers 7 900-8 000 points est envisageable si ce niveau tient, faute de quoi le prochain support se situe à 7 470 points. 

Des stratégies offensives sont proposées via des turbos put/call sur des valeurs comme Edenred et Unibail-Rodamco, en fonction de l’évolution technique des titres. 📈📉

Voici une sélection de fiches synthétiques pour quelques grandes valeurs du CAC 40 et du SBF 120.

Chaque fiche présente : capitalisation, résultats, dividendes, endettement, valorisation et conseil.

Air Liquide💨

- Secteur : Gaz industriel

- Cours au 23/05/25 : 183,92 €

- Capitalisation : très élevée (leader mondial)

- Résultats : Croissance régulière, progression du chiffre d’affaires et du résultat net

- Dividende 2024 : 3,40 € (rendement estimé 1,8 %)

- Endettement : maîtrisé

- PER 2025 estimé : 28,1- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 215 €)

BNP Paribas 🏦

- Secteur : Banque

- Cours au 23/05/25 : 75,84 €

- Capitalisation : parmi les premières banques européennes

- Résultats : Solides, bénéfice net en hausse- Dividende 2024 : 4,80 € (rendement estimé 6,2 %)

- Endettement : conforme aux exigences prudentielles

- PER 2025 estimé : 7,5

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 92 €)

Vinci 🏗️

- Secteur : Concessions, BTP

- Cours au 23/05/25 : 128,50 €

- Capitalisation : très élevée

- Résultats : Croissance continue, carnet de commandes solide

- Dividende 2024 : 4,80 € (rendement estimé 3,7 %)

- Endettement : maîtrisé- PER 2025 estimé : 14,7

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 150 €)

Thales 🚀

- Secteur : Défense, technologie

- Cours au 23/05/25 : 257 €

- Capitalisation : importante, leader européen- Résultats : Forte croissance, carnet de commandes record

- Dividende 2024 : 3,60 € (rendement estimé 1,4 %)

- Endettement : faible

- PER 2025 estimé: 27,3

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 300 €)

Veolia Environnement 🌱

- Secteur : Services aux collectivités

- Cours au 23/05/25 : 30,37 €

- Capitalisation : élevée- Résultats : Bonne dynamique, croissance organique solide

- Dividende 2024 : 1,40 € (rendement estimé 4,5 %)

- Endettement : sous contrôle

- PER 2025 estimé : 13,7

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 38 €)

Klépierre 🏬

- Secteur : Immobilier commercial

- Cours au 23/05/25 : 34,02€

- Capitalisation : importante

- Résultats : Chiffre d’affaires et loyers en hausse, rendement élevé

- Dividende 2024 : 1,85 € (rendement estimé 5,5 %)

- Endettement : raisonnable (43,2 % de la valeur des actifs)

- PER 2025 estimé : 12,8

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 40 €)

Publicis Groupe📢

- Secteur : Communication

- Cours au 23/05/25 : 95,94 €

- Capitalisation : leader mondial- Résultats : Croissance organique, acquisitions ciblées

- Dividende 2024 : 3,60 € (rendement estimé 3,7 %)

- Endettement : faible

- PER 2025 estimé : 12,8

- Conseil GPG-AM : Acheter (objectif : 120 €)

7. Synthèse stratégique et recommandations 🧭

Face à la multiplication des risques géopolitiques, à la volatilité des matières premières et à la saisonnalité défavorable, la gestion active et prudente s’impose. 

Les opportunités demeurent sur certaines valeurs défensives ou sous-valorisées, tandis que la diversification et l’arbitrage régulier doivent être privilégiés. Les ETF actifs et les fonds Evergreen sont mis en avant pour accéder à des classes d’actifs diversifiées, y compris le private equity. 🛡️🌱

Conclusion 🎯

Cet hebdomadaire by GPG-AM du 23 mai 2025 se distingue par la richesse de ses analyses, la profondeur de ses conseils et la pertinence de ses recommandations stratégiques. 

Les décideurs et investisseurs y trouveront des repères solides pour piloter leur stratégie patrimoniale et saisir les opportunités dans un environnement exigeant, tout en s’appuyant sur l’expertise reconnue de GROUPE PATRIMOINE GESTION. 🚀🔒

Le point hebdomadaire des marchés - GROUPE PATRIMOINE GESTION AM - Édition du 23/05/2025

Semaine de haute tension sur les marchés financiers : entre incertitude américaine et nouvelle offensive commerciale 🌍💥

La semaine écoulée a été marquée par une extrême nervosité sur les principales places financières mondiales, conséquence directe d’une succession d’événements majeurs outre-Atlantique et d’une actualité géopolitique et commerciale particulièrement dense. 📉🌪️

Dégradation de la note souveraine américaine : un signal d’alarme budgétaire ⚠️🇺🇸

Vendredi dernier, Moody’s a abaissé la note de crédit des États-Unis de Aaa à Aa1, rejoignant ainsi S&P et Fitch qui avaient déjà franchi ce pas les années précédentes. Cette décision, motivée par l’augmentation continue de la dette publique américaine — désormais à 36 000 milliards de dollars — et des ratios d’intérêts sur la dette atteignant des niveaux inédits, a été perçue comme le désaveu d’un modèle budgétaire devenu incontrôlable.

Si la réaction initiale des marchés actions a été négative, la véritable onde de choc s’est propagée sur le marché obligataire, où les rendements des Treasuries à 10 et 30 ans ont franchi le seuil des 5 %, signe d’une défiance structurelle envers la signature américaine et d’une prime de risque désormais exigée par les investisseurs pour détenir de la dette à long terme. 📊💸

Adjudication obligataire calamiteuse et tensions sur la dette 🏦📈

L’adjudication de bons du Trésor à 20 ans mercredi a aggravé la nervosité ambiante : la demande s’est révélée faible, obligeant le Trésor à concéder des rendements plus élevés que prévu, ce qui a immédiatement pesé sur les indices boursiers américains.

Ce phénomène traduit un malaise profond sur la soutenabilité de la trajectoire budgétaire américaine, d’autant que le Congrès vient d’adopter un plan de baisses d’impôts massives qui, s’il vise à stimuler la consommation, risque d’alourdir encore le déficit à court terme. 🧾📉

Nouvelle escalade commerciale : Trump menace l’Europe 🇺🇸⚔️🇪🇺

Dernier coup de théâtre, Donald Trump a menacé ce vendredi d’imposer à compter du 1er juin des droits de douane de 50 % sur l’ensemble des produits européens importés aux États-Unis, contre 10 % actuellement.

Cette déclaration, motivée par l’échec des négociations commerciales avec Bruxelles, a immédiatement fait chuter les indices européens, le CAC 40 en tête.

Le président américain dénonce un déficit commercial jugé insoutenable et entend désormais passer à l’action, au risque de déclencher une nouvelle guerre commerciale transatlantique. La France, de son côté, a appelé à la désescalade, tandis que la Commission européenne prépare des mesures de rétorsion. 🚨📉

Tops de la semaine : innovations et résilience sectorielle🏆🚀

- D-Wave Quantum (+53,47 %) : L’entreprise américaine a lancé Advantage2, son système d’informatique quantique de nouvelle génération, accessible via le cloud ou en déploiement sur site.

Ce lancement, salué par une envolée du titre, marque une avancée majeure en matière de puissance de calcul et d’efficacité énergétique, avec une réduction de 75 % du bruit et une amélioration de 40 % de l’efficacité énergétique. 🖥️⚡

- Renk (+13,98 %) : Le spécialiste allemand de la défense continue de profiter du contexte géopolitique tendu et de la hausse des budgets militaires, soutenu par des relèvements d’objectifs de cours de la part de Berenberg et Deutsche Bank. 🛡️📈

- Snowflake (+9,27 %) : Le géant du cloud a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, porté par une croissance de 26 % de son chiffre d’affaires et une dynamique forte dans l’IA et la gestion des données, ce qui lui permet de relever ses prévisions pour l’exercice 2025. ☁️📊

- Ryanair (+6 %) : Malgré un bénéfice annuel en baisse de 16 %, la compagnie a rassuré sur la vigueur de la demande estivale, ce qui a permis au titre de rebondir dans un secteur sous pression. ✈️🌞

- Orange (+4,75 %) : L’opérateur bénéficie des rumeurs de consolidation dans les télécoms, alors qu’Altice France envisage la cession de SFR pour alléger sa dette, même si Orange, en position dominante, ne pourra pas être à la manœuvre. 📱🔗

Marchés des matières premières : entre tensions et incertitudes 🛢️⚖️🌾

Énergie :

Les marchés pétroliers restent ballottés entre la crainte d’une surabondance de l’offre, du fait de l’augmentation de la production OPEP+ (411 000 barils/jour supplémentaires en discussion pour juillet), et la montée des tensions géopolitiques, notamment autour d’une possible attaque israélienne contre des installations iraniennes. Le Brent évolue autour de 64 USD, le WTI à 60,80 USD, dans un contexte où la demande mondiale est jugée moins dynamique qu’attendu. ⛽🔥

Métaux :

Le cuivre poursuit sa progression à Londres, profitant d’un dollar affaibli et des mesures de soutien en Chine, mais reste sous pression en raison de l’incertitude sur les droits de douane américano-chinois, malgré une trêve de 90 jours.

L’or, valeur refuge par excellence, a signé l’une de ses meilleures semaines depuis plus d’un mois, porté par la faiblesse du dollar, les menaces tarifaires américaines et les inquiétudes sur la dette US, atteignant 3 345 USD l’once. 🪙📈

Produits agricoles :

Les prix du blé à Chicago ont atteint leur plus haut niveau en un mois (542 cents/bu), soutenus par la faiblesse du dollar et la révision à la baisse des perspectives de récolte aux États-Unis. Le maïs a également progressé, atteignant un sommet de deux semaines (462 cents/bu). 🌽🌾

Macroéconomie : la défiance s’installe 🌧️📉

L’atmosphère générale est à la défiance. Les marchés, déjà fragilisés par la dégradation de la note américaine et la piètre adjudication obligataire, redoutent désormais une escalade commerciale avec l’Europe. Les taux longs américains restent à des niveaux historiquement élevés, signe que les investisseurs exigent une prime de risque accrue pour financer la dette US, tandis que la Fed semble avoir perdu la main sur la courbe des taux à long terme. 📉💵

Crypto-actifs : Bitcoin au sommet, régulation en vue ₿🚀

Le Bitcoin a enregistré un nouveau record historique, clôturant à 106 800 dollars, porté par l’espoir d’une régulation plus favorable sous l’administration Trump et par la décision de JPMorgan d’autoriser ses clients à acheter du BTC. Le Sénat américain a présenté un projet de loi pour encadrer les stablecoins, tandis que Donald Trump a organisé un dîner privé avec les 220 plus gros détenteurs de sa cryptomonnaie, illustrant l’influence croissante du secteur sur la sphère politique. 🍽️

Perspectives : une semaine à haut risque à venir⏳⚠️

La volatilité devrait perdurer, alimentée par une actualité macroéconomique dense : publication de l’inflation allemande (mai) et de l’inflation PCE américaine (avril), mais aussi par la publication très attendue des résultats trimestriels de Nvidia, leader incontesté des puces d’intelligence artificielle. Dans ce contexte, le moindre dérapage sur le front commercial ou budgétaire pourrait amplifier les mouvements de marché. 📆🔍

En résumé :

La semaine a révélé la fragilité du système financier mondial face à la dérive budgétaire américaine et au retour d’une politique commerciale agressive. Les marchés, en quête de repères, oscillent entre recherche de rendement et fuite vers les valeurs refuges, dans un climat où la volatilité s’impose comme la nouvelle norme. 🌪️🔒