INTERACTIVE CAPITAL L’HEBDO BY GPG
Publication 2025
Édition spéciale Numéro 2 – L’hebdomadaire des marchés by GPG-AM – 11 juillet 2025 🌞
Article rédigé par La Rédaction de GROUPE PATRIMOINE GESTION
I. Saisonnalité estivale des marchés : entre mythes et réalités 🌞
L’été suscite traditionnellement l’appréhension des investisseurs, hantés par la crainte de manquer une information déterminante ou de ne pouvoir réagir à temps face à un événement imprévu.
Pourtant, l’analyse historique du CAC 40 délivre un message nuancé :
- Juillet se révèle statistiquement porteur, avec une progression moyenne de +0,94%.
Cette dynamique s’explique par la publication des résultats semestriels, généralement rassurants, et par les révisions de prévisions opérées par les entreprises, qui tendent à dissiper les tensions accumulées au printemps.
- Août s’avère plus périlleux, affichant un recul moyen de –1,23%.
Cette volatilité accrue résulte de risques macroéconomiques (chutes de devises 💱, crises souveraines telles que la Chine en 2015 ou la Russie en 1998, inflation galopante en 2022) et géopolitiques (crise du Golfe en 1990 🌍)
- Septembre demeure le mois le plus défavorable, avec une baisse moyenne de –1,49%, souvent liée aux arbitrages de rentrée opérés par les gérants, confrontés à la réalité des fondamentaux après la torpeur estivale.
II. Mutations sectorielles et tendances de fond 🔍
1. Jeux et paris en ligne en Europe 🎲
Le marché digital des jeux d’argent connaît une croissance soutenue :
- La part du numérique atteint désormais 40% du produit brut des jeux, avec une progression annuelle de 6%.
- La taille et la concentration du secteur favorisent les leaders (FDJ United, Flutter Entertainment), tandis que la numérisation renforce à la fois les marges et la fidélisation des clients.
- Cette évolution pose néanmoins la question de la régulation, tant sur le plan fiscal que sur celui de la prévention de l’addiction 🚦
2. Surveillance des Marchés
🔄 Flux Sectoriels et Performances
- Technologie : +0,6% – Surperformance (IA, Nvidia, valorisations élevées)
- Industrie : +0,7% – Rotation haussière (croissance cyclique)
- Énergie : +1,1% (FTSE) – Rebond (volatilité pétrole, matières premières)
- Matières Premières : +1,2% (FTSE) – Forte rotation (tarifs cuivre, flux entrants)
- Santé : +0,4% – Stable (innovation, M&A)
- Finance : +0,8% (CAC 40) – Forte rotation (résilience bancaire)
- Consommation : -0,7% – Sous-performance (pression sur marges)
3. Stablecoins et souveraineté monétaire 💸
- Le marché mondial des stablecoins approche les 242 milliards de dollars fin 2025, dominé par l’USDT (Tether) et l’USDC (Circle), dont les encours en obligations américaines avoisinent 120 milliards.
- Leur adoption croissante soulève des interrogations sur l’avenir des monnaies numériques de banque centrale et sur la souveraineté monétaire des États, dans un contexte de dollarisation accélérée du système financier mondial.
4. Compétitivité de la France à l’export 🇫🇷
- La France voit ses parts de marché à l’exportation stagner, avec un taux de couverture des importations par les exportations stabilisé autour de 91% depuis une décennie.
- Le « coin socio-fiscal », c’est-à-dire le poids des prélèvements sociaux et fiscaux, reste particulièrement élevé pour les revenus supérieurs à deux fois le SMIC, freinant la compétitivité-coût et limitant la capacité du pays à regagner des parts de marché à l’international.
III. Sélections de valeurs et recommandations 📈
- TotalEnergies (Énergie) ⚡
- Conseil : Acheter
- Objectif : 65 €
- Potentiel : +21%
- Air Liquide (Gaz industriel) 🧪
- Conseil : Acheter
- Objectif : 215 €
- Potentiel : +23%
- Airbus (Aéronautique) ✈️
- Conseil : Acheter
- Objectif : 215 €
- Potentiel : +17%
- ArcelorMittal (Sidérurgie) 🏗️
- Conseil : Acheter
- Objectif : 32 €
- Potentiel : +15%
- Axa (Assurance) 🛡️
- Conseil : Acheter
- Objectif : 49 €
- Potentiel : +18%
- BNP Paribas (Banque) 🏦
- Conseil : Acheter
- Objectif : 90 €
- Potentiel : +17%
- Safran (Défense/Aéronautique) 🛩️
- Conseil : Acheter
- Objectif : 315 €
- Potentiel : +18%
- EssilorLuxottica (Optique/Technologie) 👓
- Conseil : Acheter
- Objectif : 315 €
- Potentiel : +30%
- MaaT Pharma (Biotechnologies) 🧬
- Conseil : Achat spéculatif
- Objectif : 6 €
- Potentiel : +30%
- Pullup Entertainment (Jeux vidéo – Space Marine) 🎮
- Conseil : Achat spéculatif
- Objectif : 26 €
- Potentiel : +35%
IV. Faits marquants sectoriels 🚀
- Distribution : Carrefour et Coopérative U s’allient dans Concordis pour massifier leurs achats et services internationaux, renforçant leur pouvoir de négociation face aux géants de l’agroalimentaire.
- Technologie : Meta Platforms (ex-Facebook) aurait acquis près de 3% du capital d’EssilorLuxottica, accélérant le développement des lunettes intelligentes et confortant la mutation technologique du groupe.
- Services numériques : Capgemini annonce le rachat de WNS (spécialiste du BPO digital) à 76,50 $ par action, créant un ensemble de 23,3 milliards d’euros de chiffre d’affaires, relutif dès 2026.
V. Actualité des OPA et retraits de cote 🏦
- L’année 2024 a enregistré 36 OPA conformes, représentant 1,5 milliard d’euros, dont 61% se sont soldées par une radiation de la cote de la société cible.
- Parmi les opérations notables : la reprise de Neoen par Brookfield (6 milliards d’euros) et l’offre sur Verallia à 28,30 € par BWGI.
- Le retrait obligatoire de la cote devient possible après franchissement du seuil de 90% du capital, assorti d’une offre publique de retrait (OPR) à destination des actionnaires minoritaires.
- Ferrero – WK Kellogg : Acquisition à 3,1 milliards de dollars, plus importante opération de l’histoire du groupe italien, renforçant sa présence nord-américaine.
🚗 Restructurations Sectorielles
- Ford Cologne : Accord de protection de l’emploi, 2 900 suppressions volontaires d’ici 2032, réponse aux difficultés du marché des véhicules électriques et à la transformation du secteur automobile européen.
VI. Agenda macroéconomique et indicateurs à surveiller 📅
- 11/07 : Résultats T2 grandes banques US (JPMorgan, Citigroup)
- Indicateurs à venir : inflation dans l’Union européenne (16 juillet), taux de chômage au Royaume-Uni (15 juillet), ISM manufacturier aux États-Unis (18 juillet).
- États-Unis : ventes au détail (16 juillet), indice des prix à la production (17 juillet).
- Résultats CAC 40 attendus : Publicis (18 juillet), Axa (1er août), Pernod Ricard (23 juillet).
- Semaine : Suivi des annonces sur les tarifs US, réunions BCE et BoJ.
- À moyen terme : Décision Fed (septembre), résultats trimestriels Q2, évolutions géopolitiques (US/Chine, Moyen-Orient).
VII. Indices et performances de marché 📊
- CAC 40 : 7 829,29 points, soit +1,73% sur la semaine et +6,1% depuis le début de l’année.
- Dow Jones : –0,98% sur la semaine, à 44 388,44 points.
- DAX : 24 456,81 points (-0,38%), consolidation après records.
- FTSE 100 : 8 975,66 points (+1,23%), plus haut historique, soutenu par les minières.
- Nikkei 225 : 39 646,36 points (-0,44%), consolidation après rallye.
- Hang Seng : 24 028 points (+0,57%), stabilisation grâce à l’apaisement des tensions sino-américaines.
- Bitcoin : record historique à 118 086 $, en progression de +13,3% depuis janvier.
🇬🇧🇫🇷 Évolutions Régionales
- Royaume-Uni : Contraction de l’économie pour le deuxième mois consécutif, pressions sur le gouvernement.
- France : Révision à la baisse des prévisions de croissance (0,7% en 2025, 1,2% en 2026), inflation attendue stable à moyen terme.
📉 Analyse Technique et Sentiment de Marché
- S&P 500 : Support 6 200, résistance 6 300/6 350, momentum positif, surachat – Sentiment optimiste
- Nasdaq : Support 20 500, résistance 20 700, divergence haussière – Sentiment optimiste
- CAC 40 : Support 7 850, résistance 7 950/8 000, surachat, consolidation – Sentiment optimiste
- DAX : Support 24 200, résistance 24 550, consolidation – Sentiment neutre-haussier
- FTSE 100 : Support 8 800, résistance 9 000, plus-haut historique – Sentiment optimiste
- Nikkei : Support 39 400, résistance 40 000, prise de bénéfices – Sentiment prudent
- Volatilité (VIX) : 15,78, signalant une complaisance à surveiller et un risque de correction technique rapide.
- Volumes : Participation élargie, flux entrants sur industrie, énergie, matières premières.
🚀 Opportunités et Recommandations Stratégiques
- Nvidia (NVDA) : Momentum exceptionnel, leader IA, objectif 160–175 $
- Delta Airlines (DAL) : Résultats supérieurs, relèvement de perspectives, objectif 60 $
- Estée Lauder (EL) : Reprise, transformation, objectif 200 $
- Minières UK (Anglo American, Glencore, Rio Tinto) : Rebond matières premières, +8 à +12% sur 3 mois
Stratégies de couverture :
- Utilisation d’options put sur S&P 500/Nasdaq
- Diversification accrue : secteurs cycliques (industrie, énergie), actifs réels (matières premières, immobilier coté)
- Couverture de change (EUR/USD), allocation défensive (or, obligations souveraines)
- Surveillance des spreads de crédit et des flux sur obligations souveraines et corporates
Performances et perspectives des classes d’actifs
- Actions Europe : -0,89% (1J), +1,86% (1M), tendance neutre, rotation entrante, décote vs US
- Actions US : +0,27% (1J), +2,15% (1M), tendance haussière, flux positifs, valorisations élevées
- Actions Asie : +0,57% (1J), +6% (1M), tendance stable, flux sélectifs, tensions commerciales
- Obligations : +0,15% (1J), +0,45% (1M), tendance défensive, flux modérés, attente Fed
- Matières premières : +1,85% (1J), +4,20% (1M), tendance positive, flux défensifs, or, cuivre, volatilité
- Crypto-actifs : +0,53% (1J), +8,78% (1M), tendance spéculative, institutionnels, volatilité, réglementation
Recommandations de rotation sectorielle
- Énergie : flux entrants, surpondération, horizon 6-12 mois
- Santé : flux stables, pondération neutre, horizon 12 mois
- Technologie : flux sélectifs, sous-pondération, horizon 3-6 mois
- Luxe : flux sortants, sous-pondération, horizon 6 mois
- Services financiers : flux modérés, pondération neutre, horizon 6-12 mois
Scénarios d’évolution (3–6 mois)
- Optimiste : Baisse de taux Fed, croissance IA → +5 à +10% sur indices US, surpondération tech/industrie
- Central : Croissance modérée, statu quo Fed → +2 à +4% sur indices, équilibre, diversification
- Pessimiste : Escalade commerciale, correction IA → -8 à -12% sur indices US, renforcement défensif, couvertures
Conclusion
Un été boursier qui s’annonce rassurant, porté par la solidité des résultats d’entreprise et la résilience des marchés face aux soubresauts géopolitiques et monétaires.
Toutefois, la vigilance reste de mise : la volatilité d’août, les incertitudes sur la politique américaine, la pression sur la compétitivité européenne et la montée en puissance des enjeux technologiques exigent une gestion active et sélective du risque, en privilégiant les valeurs de qualité, les secteurs porteurs et une diversification raisonnée.
--© 2025 Groupe Patrimoine Gestion. Tous droits réservés. 🇫🇷
Le point hebdomadaire des marchés by GPG AM - Édition du 11 Juillet 2025
Article rédigé par La Rédaction de GROUPE PATRIMOINE GESTION
Panorama général et contexte international 🌍
La semaine écoulée fut marquée par une intensification des tensions commerciales internationales, catalysée par l’annonce fracassante de nouveaux droits de douane par le président Donald Trump.
Malgré ce climat incertain, les marchés financiers ont poursuivi leur ascension, battant de nouveaux records tant à Wall Street qu’en Europe.
Cette résilience des indices traduit à la fois la robustesse structurelle des économies développées et l’appétit intact des investisseurs pour le risque, même en période de volatilité exacerbée 📈
L’annonce nocturne de la Maison Blanche, imposant une surtaxe de 35% sur les exportations canadiennes et menaçant d’appliquer des droits de 15 à 20% à d’autres partenaires commerciaux, a néanmoins jeté un froid sur la fin de semaine.
Les opérateurs, soucieux de préserver leurs gains, ont procédé à des prises de bénéfices, anticipant une volatilité accrue à l’approche de la saison des résultats trimestriels.
L’incertitude quant à la politique commerciale américaine devrait ainsi continuer d’alimenter les fluctuations de marché dans les semaines à venir ⚖️
Les Tops de la Semaine 🏆
- Spiritueux – Pernod Ricard et Remy Cointreau 🍷
La perspective d’une exemption des vins et spiritueux dans le cadre des négociations transatlantiques a propulsé les valeurs du secteur. Les investisseurs saluent la capacité de ces groupes à naviguer dans un environnement réglementaire mouvant et à saisir les opportunités offertes par la diplomatie commerciale.
- Delta Air Lines (+11,38%) ✈️
La compagnie aérienne américaine a rassuré en dévoilant une stabilisation de la demande au deuxième trimestre, portée par la clientèle premium. Cette performance, dans un contexte de normalisation post-pandémique, redonne confiance aux marchés quant à la capacité du secteur à absorber les chocs externes.
- Air France (+10,31%) 🇫🇷
Bénéficiant de l’effet d’entraînement de Delta Air Lines, Air France profite également du regain d’intérêt suscité par la privatisation de TAP au Portugal. Les grandes compagnies européennes, dont Lufthansa et IAG, se positionnent stratégiquement sur ce dossier, témoignant d’une consolidation sectorielle en marche.
- BMW (+9,94%) 🚗
Le constructeur allemand a relevé ses prévisions, fort de ses succès dans l’électrique et de sa résilience face aux barrières douanières. Si la Chine demeure un marché complexe, la dynamique européenne et la capacité de BMW à surpasser Mercedes et Audi constituent des atouts majeurs pour la suite de l’exercice.
- Blackstone (+4,43%) 💼
La société de capital-investissement s’illustre par un partenariat stratégique dans le crédit privé avec Legal & General. À l’instar d’Apollo et BlackRock, Blackstone fait du crédit privé un pilier de sa croissance future, misant sur l’essor du financement alternatif.
- Bayer (+4,37%) 💊
Le laboratoire allemand obtient une première mondiale au Royaume-Uni avec l’autorisation d’un traitement non hormonal pour la ménopause, tout en poursuivant ses avancées dans l’imagerie médicale avec le gadoquatrane. Ces innovations renforcent la position de Bayer sur le marché pharmaceutique international.
- AMD (+6,17%) 🖥️
HSBC affiche un optimisme renouvelé envers le fabricant de semi-conducteurs, saluant la compétitivité de ses nouvelles puces face à Nvidia et anticipant des percées technologiques majeures à venir.
Matières Premières : Énergie, Métaux et Agriculture ⚡️🔩🌾
Énergie
L’OPEP+ poursuit sa stratégie d’augmentation graduelle de la production, avec une nouvelle hausse prévue en septembre.
Cette politique risque de générer un excédent au quatrième trimestre, exerçant une pression baissière sur les prix. L’AIE et l’EIA ajustent leurs prévisions, la première abaissant la demande attendue, la seconde anticipant une croissance moindre de la production américaine, conséquence d’une activité de forage en repli.
Les tensions commerciales, exacerbées par la politique tarifaire erratique des États-Unis, entretiennent une incertitude persistante sur le marché pétrolier, freinant la reprise des prix.
Le Brent s’échange à 68,60 USD le baril, le WTI à 66,60 USD. 🛢️
Métaux
Le cuivre a été particulièrement volatil, bondissant de 17% sur les marchés américains après l’annonce d’un tarif de 50% sur les importations américaines, tandis qu’à Londres, la tonne recule à 9700 USD.
L’or, valeur refuge par excellence, se maintient au-dessus de 3300 USD l’once, soutenu par la montée des tensions géopolitiques et commerciales. 🪙
Produits agricoles
Les marchés agricoles attendent les projections du Département américain de l’Agriculture, qui devraient confirmer des récoltes exceptionnelles grâce à des conditions météorologiques favorables dans le Midwest.
Cette abondance, conjuguée à la forte production brésilienne, alimente la surabondance d’offre et pèse sur les prix : le maïs chute à 398 cents le boisseau (échéance septembre 2025), le blé se stabilise à 550 cents. 🌽🌾
Macroéconomie et Perspectives 📊
Macro
Les investisseurs semblent désormais relativiser les gesticulations protectionnistes américaines, préférant se focaliser sur la saison des résultats.
Les attentes de croissance demeurent modestes, poussant les analystes à la prudence.
Toutefois, la tradition veut que de nombreuses entreprises surpassent le consensus, offrant des opportunités de surprises positives.
Les indices actions conservent une orientation favorable, et l’intérêt renouvelé pour les small et mid-caps traduit une confiance retrouvée dans l’avenir boursier.
Il convient de noter que la saisonnalité reste porteuse jusqu’à la fin du mois, incitant à l’optimisme prudent. 📈
Crypto-actifs
Le bitcoin franchit un seuil historique en dépassant les 118 000 dollars, progressant de 8% depuis le début de la semaine.
Les ETF Bitcoin Spot connaissent une affluence record, avec 1,18 milliard de dollars de flux nets en une seule séance, portant l’encours total à 143,8 milliards de dollars.
Ce rallye coïncide avec la "Crypto Week" au Congrès américain, où plusieurs textes majeurs sur la régulation sont débattus.
L’initiative de Trump Media, visant à lancer un ETF "Crypto Blue Chip" composé de 70% de bitcoin, 15% d’ether et 8% de solana, illustre l’intégration croissante des crypto-actifs dans la sphère institutionnelle.
La capitalisation totale du secteur atteint 3 600 milliards de dollars, frôlant son pic de fin 2024. 🚀🪙
Perspectives pour la semaine à venir 🔮
La troisième semaine de juillet sera rythmée par la publication des résultats des poids lourds de la cote. Aux États-Unis, les grandes banques, à commencer par JPMorgan Chase, ouvriront le bal dès mardi, suivies de Netflix, GE Aerospace et PepsiCo.
En Europe, ASML, Rio Tinto, Richemont, Novartis et ABB seront sous les projecteurs.
Sur le plan macroéconomique, le PIB chinois du second trimestre et l’inflation américaine de juin constitueront des indicateurs clés pour jauger la trajectoire économique mondiale.
Passez un excellent week-end ✨
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