INTERACTIVE CAPITAL L’HEBDO BY GPG
2025
MAI
L’hebdomadaire by GPG AM - Édition du 16 Mai 2025
🌍
1. Contexte macroéconomique et géopolitique 🌐⚔️
L’année 2025 s’inscrit dans un climat d’extrême incertitude, dominé par la rivalité commerciale sino-américaine. Après une escalade sans précédent des droits de douane – jusqu’à 145 % côté américain et 125 % côté chinois –, une trêve de 90 jours a été conclue, abaissant temporairement ces taux à 30 % et 10 %.
Cette pause, bien que saluée par les marchés, ne dissipe pas la tension : les antagonismes demeurent et la menace d’un retour à des tarifs prohibitifs plane toujours. Les négociations, prévues jusqu’au début août, restent hautement incertaines, rendant toute prévision économique fragile. 🤝
Aux États-Unis, la baisse inattendue de l’inflation à 2,3 % annuels en avril a rassuré les marchés. Toutefois, l’économie américaine reste suspendue aux décisions politiques : la récession pourrait être évitée si l’incertitude ne s’aggrave pas et si un plan de relance budgétaire est adopté.
La Réserve fédérale, quant à elle, retarde l’assouplissement de sa politique monétaire, la prochaine baisse des taux étant désormais attendue pour septembre. Parallèlement, la déréglementation bancaire pourrait assouplir les conditions financières, mais au prix d’un risque systémique accru. 💸📉
En Europe, la France tente de restaurer ses finances publiques, évoquant le retour d’une « TVA sociale » pour élargir l’assiette des prélèvements sociaux.
Sur le plan international, la France renforce ses alliances face à la Russie et prépare, avec l’Union européenne, un nouveau train de sanctions si les négociations de paix en Ukraine échouent.
La situation politique française reste tendue, marquée par la dissolution de l’Assemblée nationale et des débats sur la soutenabilité de la dette publique. 🇫🇷💶
2. Marchés financiers et tendances boursières 📊🚀
Indices et performances
Le CAC 40 a progressé de 1,85 % sur la semaine, frôlant la barre symbolique des 8 000 points. Les valeurs moyennes, regroupées au sein du CAC Small, surperforment nettement (+15 % depuis le début de l’année contre +7 % pour le CAC 40), bénéficiant de trois grandes tendances : la recherche d’autonomie européenne, des valorisations attractives et une forte dynamique de croissance, notamment dans l’aéronautique, la défense et le cloud. 📈🛰️
Secteurs et valeurs phares
- Valeurs moyennes : Exail Technologies (+196 % YTD) 🚤, Eutelsat (+73 %) 🛰️, OVHcloud (+44 %) ☁️, Manitou (+31 %) 🚜, Compagnie des Alpes (+17 %) ⛷️, Lisi (+34 %) 🔩
- CAC 40 : Société Générale et Thales (+80 % environ) 🏦🛡️
- Secteurs porteurs : Défense, spatial, cloud, industrie, services, énergie, luxe, santé, technologie. 🛡️⚡💎🧬
Conseils d’investissement 💡
- Prendre des bénéfices partiels à l’approche des 8 000 points sur le CAC 40, la volatilité restant élevée sous l’ère Trump.
- Diversifier le portefeuille : environ un quart en valeurs moyennes, qui affichent un retard de performance sur cinq ans par rapport au CAC 40.
- Privilégier une sélection de valeurs européennes, notamment Air Liquide, Airbus, BNP Paribas, EssilorLuxottica, Schneider Electric, etc., pour rééquilibrer le portefeuille face aux déséquilibres transatlantiques. 🌍
3. Focus thématiques 🎯
Épargne populaire 💶
Un rapport parlementaire français pointe la faible protection et la rémunération insuffisante de l’épargne réglementée (Livret A, LEP, assurance-vie), souvent inférieure à l’inflation, ce qui expose les épargnants à une érosion monétaire. Des réformes sont à l’étude pour renforcer la sécurité et l’attractivité de ces produits. 🏦
Santé et pharmacie 💊
Aux États-Unis, le président Trump impose une pression inédite sur les prix des médicaments, exigeant des baisses drastiques et menaçant d’appliquer de nouveaux droits de douane en cas de refus des laboratoires. Cette politique pourrait affecter la rentabilité des groupes pharmaceutiques internationaux. ⚠️
ETF/Produits structurés 📉
Pour se prémunir contre une éventuelle correction du CAC 40 au-dessus de 8 000 points, il est recommandé d’utiliser un ETF baissier (Amundi CAC 40 Daily -2x Inverse), avec une vente prévue début juillet, à l’issue des négociations douanières.
Ce produit offre un effet de levier, mais doit être manié avec prudence du fait de la volatilité intrinsèque des marchés. 🛡️📉
4. Analyses sectorielles et valeurs individuelles 🏭📋
Le document propose une analyse détaillée des 50 grandes valeurs européennes de l’indice Stoxx Europe 50, avec une sélection de 20 favorites pour renforcer la dimension européenne des portefeuilles.
Les secteurs dominants sont la pharmacie/santé (20 % de l’indice), la finance, la technologie et le luxe. Les sociétés suisses et britanniques représentent 40 % de l’indice en nombre et 42,3 % en pondération. 🇨🇭🇬🇧
Points clés sur certaines valeurs
- Air Liquide : Valeur défensive par excellence, rendement régulier de 11-12 % par an sur le long terme, mais valorisation élevée. 🧪
- ASML : Leader mondial des équipements pour semi-conducteurs, avance technologique majeure, mais exposé aux tensions commerciales. 💻
- Hermès, LVMH, Richemont : Luxe résilient, valorisations exigeantes, dépendance à la Chine et aux États-Unis. 👛
- TotalEnergies, BP, Shell : Solides fondamentaux, transition vers le gaz et les renouvelables, mais dépendance au prix du pétrole. 🛢️
- BNP Paribas, Allianz, Munich Re : Rentabilité robuste, plans de croissance, mais exposition aux risques macroéconomiques et réglementaires. 💶
- Prosus : Forte dépendance à Tencent, décote importante sur l’actif net. 📱
- Novo Nordisk : Croissance portée par les traitements contre l’obésité, concurrence accrue (Eli Lilly). ⚕️
- Enel, Iberdrola, National Grid : Investissements massifs dans les renouvelables, endettement élevé. ⚡
- Unilever, Nestlé : Croissance à relancer, plans de restructuration en cours, valorisations redevenues attractives pour le moyen terme. 🍫
5. Enjeux et perspectives 🔮
Le scénario central demeure celui d’un ralentissement économique mondial à partir du second semestre 2025, malgré la désescalade douanière.
L’inflation américaine pourrait repartir à la hausse, tandis que la volatilité politique et économique, les valorisations élevées et les risques sectoriels (santé, énergie, luxe) appellent à la prudence et à une gestion active et sélective des portefeuilles. ⚠️📉
La diversification géographique et sectorielle est fortement recommandée pour amortir les chocs et saisir les opportunités, en particulier sur les valeurs moyennes, les acteurs européens de la technologie, de la santé et de l’énergie, ainsi que sur les sociétés à fort rendement ou à potentiel de rebond. 🌍💼
Conclusion 📝
Les stratégies recommandées privilégient la diversification, la prise de bénéfices partielle, la couverture contre la volatilité et la sélection rigoureuse des valeurs, avec un accent particulier sur l’Europe et les secteurs à forte visibilité ou rendement.
Ce contexte exige une vigilance constante et une capacité d’adaptation rapide pour saisir les opportunités tout en maîtrisant les risques. 🚦🔍
© 2025 Groupe Patrimoine Gestion. Tous droits réservés.
Le point hebdomadaire des marchés - GROUPE PATRIMOINE GESTION AM - 16/05/2025
Entre Accalmie Commerciale et Incertitudes Monétaires : le Grand Écart des Marchés Financiers
Contexte général et dynamique des marchés 🌍📈
Cette semaine, les marchés financiers internationaux ont bénéficié d’un climat d’apaisement sur le front commercial, marqué par la conclusion d’un accord entre le Royaume-Uni et les États-Unis, ainsi que par la suspension temporaire des droits de douane sino-américains.
Ces avancées diplomatiques ont insufflé un regain de confiance parmi les investisseurs, favorisant une progression notable des principaux indices boursiers.
Parallèlement, le reflux de l’inflation américaine, conjugué à des statistiques macroéconomiques plaidant en faveur d’une prochaine détente monétaire, a renforcé le courant acheteur.
Toutefois, la séance de vendredi a été marquée par quelques prises de bénéfices, phénomène somme toute logique après la flambée récente des marchés.
Les incertitudes demeurent quant à la trajectoire future des taux d’intérêt et à la pérennité de l’accalmie commerciale.
Les performances sectorielles et valeurs phares de la semaine 🚀📊
Tops de la semaine
- Coreweave (+56,32 %) Récemment introduit en Bourse, le spécialiste des data centers optimisés pour l’intelligence artificielle a publié son premier rapport trimestriel. Malgré des pertes supérieures aux attentes, la croissance du chiffre d’affaires a surpris positivement, et le marché salue la perspective d’une expansion soutenue à long terme.
- Fret maritime européen (Hapag-Lloyd, AP Moller Maersk, etc. +28,76 %) Les valeurs du transport maritime par conteneurs rebondissent fortement, profitant de la détente sino-américaine. Après plusieurs mois de pression, le secteur respire enfin, retrouvant un certain optimisme.
- Coinbase (+33,68 %) L’intégration de la plateforme de crypto-monnaies dans le S&P 500 a éclipsé l’annonce d’un piratage potentiellement coûteux (400 millions de dollars). Désormais, le titre intègre les portefeuilles des investisseurs passifs exposés à l’indice, consacrant la légitimation de l’entreprise.
- Richemont (+14,2 %) Dans un secteur du luxe encore atone, le groupe propriétaire de Cartier, Piaget et Van Cleef & Arpels se distingue grâce à son positionnement dans la joaillerie. Les résultats trimestriels sont solides et les perspectives bénéficient des hausses de prix à venir.
- Stellantis (+9,31 %) Selon Bloomberg, le constructeur aurait désigné Antonio Filosa, actuel directeur des opérations nord-américaines, pour succéder à Carlos Tavares. Le titre profite également de la détente commerciale entre les États-Unis et la Chine.
Matières premières : entre surabondance et volatilité 🛢️⚖️
Énergie
Le rebond des prix pétroliers s’est heurté aux discussions sur un potentiel accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran, susceptible d’alléger les sanctions et d’augmenter l’offre iranienne de 400 000 à 800 000 barils par jour.
Parallèlement, l’OPEP+ poursuit l’augmentation de sa production, soulevant la crainte d’une surabondance mondiale.
L’Agence internationale de l’énergie (AIE) anticipe une croissance de l’offre de 1,6 million de barils/jour en 2025, principalement portée par l’Arabie saoudite, malgré un recul du pétrole de schiste américain.
Les prix du Brent et du WTI ont reculé en fin de semaine, mais la performance hebdomadaire reste légèrement positive (+1,40 %).
Métaux
La trêve commerciale a offert un répit aux métaux industriels, mais la prudence demeure tant que l’avenir des droits de douane reste incertain. Le cuivre s’échange à 9 577 USD (spot, Londres).
L’or, quant à lui, recule de 2,5 %, pénalisé par le regain d’appétit pour le risque et la vigueur du dollar.
Produits agricoles
Le blé rebondit à Chicago (530 cents), soutenu par une demande à l’exportation supérieure aux attentes américaines.
Le cacao, en revanche, flambe (+15 %) en raison de précipitations insuffisantes en Côte d’Ivoire, qui menacent le développement des cultures.
Macroéconomie : un équilibre fragile 📉⚠️
L’inflation américaine poursuit son repli, mais les marchés obligataires demeurent prudents.
Les indices CPI et PPI sont ressortis inférieurs aux attentes, suggérant que les hausses de droits de douane ne se répercutent pas encore sur les prix à la consommation.
La situation de l’emploi reste solide, avec des demandes d’allocations chômage conformes aux prévisions.
Cette conjoncture pourrait inciter la Réserve fédérale à adopter une posture monétaire plus accommodante, sous réserve de la concrétisation d’accords commerciaux.
Si tel était le cas, la croissance américaine pourrait bénéficier d’une relance via la déréglementation et des baisses d’impôts, dynamisant ainsi les recettes fiscales.
Cryptomonnaies : Coinbase, symbole d’une nouvelle ère 🪙✨
Le bitcoin (BTC) se maintient autour de 103 500 dollars, l’ether (ETH) évolue à 2 600 dollars. L’événement majeur réside dans l’intégration de Coinbase au S&P 500 dès le 19 mai, une première pour une entreprise crypto “pure player”.
Sa capitalisation de 62 milliards de dollars lui confère une pondération de 0,1 % dans l’indice, et jusqu’à 0,7 % dans le secteur des services financiers.
Selon Bernstein, cette entrée pourrait générer jusqu’à 16 milliards de dollars d’achats automatiques de la part des fonds répliquant l’indice. Toutefois, Coinbase a déçu par ses résultats trimestriels et a subi un piratage estimé à 400 millions d’euros.
6. Perspectives et agenda de la semaine à venir 📅🔍
L’économie, bien que secouée, fait preuve de résilience, soutenue par la vigilance de la Réserve fédérale.
Les investisseurs scruteront la semaine prochaine les premières statistiques chinoises d’avril (production industrielle et ventes de détail dès lundi), ainsi que les indicateurs PMI de mai pour les grandes économies (jeudi).
Sur le plan microéconomique, la saison des résultats touche à sa fin, mais quelques publications notables (Diageo, Home Depot, Palo Alto, Ryanair, Julius Bär, Generali) pourraient encore animer les marchés.
Conclusion 🎯📝
Cette semaine a illustré la capacité des marchés à s’adapter à un environnement mouvant, oscillant entre l’espoir suscité par les avancées commerciales et la prudence face aux incertitudes monétaires et géopolitiques.
Les investisseurs devront rester vigilants, tout en sachant saisir les opportunités offertes par une conjoncture en constante évolution.
© 2025 Groupe Patrimoine Gestion. Tous droits réservés.
La présente page est éditée à titre d'information uniquement et ne doit nullement être considéré comme un conseil en investissement ou une recommandation relative à quelque valeur mobilière, stratégie ou produit d'investissement. Les informations contenues sur cette page proviennent de sources réputées et fiables, mais ne sauraient être garanties.
Rien ne garantit que les tendances évoquées perdureront. Les déclarations concernant les tendances des marchés financiers se fondent sur les conditions de marché actuelles, lesquelles peuvent fluctuer. Rien ne dit que les stratégies d'investissement porteront leurs fruits dans toutes les conditions de marché ou qu'elles sont adaptées à tout type d'investisseur. Il est conseillé à chaque investisseur d'évaluer sa capacité à investir sur le long terme et plus particulièrement durant les replis boursiers.